2024年1月17日，美團-W(3690.HK)收跌近7%，股價收報68.75港元，收盤市值4,300億港元。而2018年9月20日，美團在港股上市時發行價69港元，Pi 幣 上市 了 嗎發行市值約3800億港元，上市5年多之後，美團兜兜轉轉回到了上市之初。
同時，公司開始回購股份。2024年1月17日美團再度回購574.85萬股，每股回購價格為68.2-72.5港元，共耗資約4億港元。狗狗幣1美元
來源：LiveReport大數據
一、股價較歷史高點回檔85%，業績頗具韌性
2021年2月份時，美團曾創下近2.7兆港元的市值巔峯，但此後便不斷陰跌。 2023年美團股價遭遇腰斬，而今年12個交易日又再跌16%，相較於歷史高點，美團的股價已經回撤了85%。
將近3年陰跌的原因眾說紛紜，但主要集中在兩個方麵。首先，受宏觀環境影響，狗狗幣最新消息2021年以來國內網路巨頭大多經歷了市值縮水；其次，另一家尚未上市「超級獨角獸」抖音開始大舉進軍本地生活領域，使得市場擔憂美團的份額會被侵蝕。
不可否認，抖音的加入可能引起行業競爭格局的大變，但作為「本地生活之王」的美團目前的業務基本盤仍然穩定。 2023年第三季度，美團整體營收764.7億港元，年增22.1%；淨利35.9億元，調後淨利57.3億元，年增62.4%。
來源：公司公告
分業務來看，第三季美團核心本地商業（外賣、pi幣價格到店、酒旅等）營收576.9億港元，年增24.5%，利潤率約17.5%；新業務（社區團購、買菜等）營收187.8億港元，年增15.3%，經營虧損率改善至27.2%。
整體來說，在產業需求波動和競爭下，美團在第三季推出各項促銷活動、開展直播的新模式，相應開支短期增加。但餐飲外送與到店酒旅為核心的pi幣最新消息本地商業的利潤貢獻穩定，新業務優化減虧，公司業績具備良好的成長韌性。
二、估值創上市以來新低，10億美元回購
過去五年多來，美團的PS估值中樞約為5.7倍，但由於股價的持續下行，美團的整體估值已降至歷史新低。截至2024年1月16日，美團的PS(TTM)隻有1.6倍，為公司上市以來的最低水準。
來源：LiveReport大數據
對此公司也採取積極的應對，董事會於季報發布後授權了10億美元的回購額度，今年以來美團已累計回購了近20億港元股份，每次回購4億。截至最新財報，公司帳上現金、短期理財投資額分別約250億、1085億人民幣，資金充足。
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在美團進行回購的5個交易日裏，美團的港股日均成交金額約為31.6億港元，其中來自美團本身的回購便佔了12.66%。若隻看買方資金，美團的每日回購可貢獻約1/4的買方力量，為股價提供一定的支撐。
三、南非報業或潛在拋壓，紅杉、柏基減持，資管及港股通接盤
儘管已經開始了回購計劃，但近期美團股價仍處於下跌趨勢。根據LiveReport大數據，近一年來經紀商中高盛亞洲、中投資訊（滬股通）、摩根大通、創盈服務（深股通）的持股數量上升較多，而Merrill、匯豐銀行、中信證券等減少較明顯。
來源：LiveReport大數據
2023年美團的存倉股份價值高居港股首位，共有8次存倉，涉資超1000億港元。其中大部分股份可能來自於騰訊大股東納斯珀斯及旗下Prosus，並被存入了高盛亞洲，騰訊去年3月份以特別股息方式向股東每10股派1股美團B股。
從動機來看，南非報業集團Naspers持倉可能成為美團的潛在拋壓，此前其已宣佈減持騰訊的股份籌資以用於自身回購，而從騰訊手中獲得的美團股份或許也在其減持名單中。因此，高盛席位的持股在未來可能會減少。
美團的其他機構股東中，除騰訊的發放導致持股大幅下降之外，知名創投機構紅杉資本全球以及長線投資基金柏基投資在過去一年持股有較明顯的下降，紅杉持股下降了近30%，柏基投資的持股則減少超過60%。
來源：LiveReport大數據
值得一提的是，根據LiveReport大數據顯示，紅杉資本在美團上市時持有5.73億股，最新持股數顯示隻剩1.05億股。 2021年及2022年，紅杉資本曾多次頻繁減持美團，套現450億以上。紅杉資本及沈南鵬，無疑是昔日萬億市值美團背後的大贏家。
貝萊德、先鋒、道富等資管巨頭，易方達、華夏基金等國內基金公司過去一年的持股都有所上升。此外，港股通資金持股上升也十分明顯，目前港股通資金對美團的持股佔比達13.81%，較一年前的9.35%提高了近一半。
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